Для Уолл-стрит это был рекордный год во многих отношениях. Индекс волатильности CBOE достиг самого высокого значения за всю историю, фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate резко (но ненадолго) погрузились в отрицательную зону, а медвежий рынок снизился и отскочил от дна медвежьего рынка с самой высокой скоростью в истории.
Если 2020 год нас чему-то и научил, так это ценности долгосрочного инвестирования.
Одним исключительно успешным инвестором, который серьезно относился к долгосрочному инвестированию, является генеральный директор Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) (NYSE: BRK-B), генеральный директор Уоррен Баффет. За последние 55 лет компания Баффета вернула своим акционерам более 2700000% в совокупности, причем большая часть этой прибыли была получена благодаря тому, что Oracle из Омахи покупала великие компании и держала их в течение длительного периода времени.
Баффет умеет находить хорошо управляемые компании с заметными брендами и явными конкурентными преимуществами. Учитывая его послужной список успеха, когда один из почти четырех десятков инвестиционных холдингов Баффета откатывается, это привлекает большое внимание на Уолл-стрит и в инвестиционном сообществе.
Прямо сейчас есть три акции Баффета, которые выглядят как кричащие покупки. Если у вас есть наличные в размере 2000 долларов, которые вам не нужны для счетов или чрезвычайных ситуаций, подумайте о том, чтобы вложить эти деньги в следующие три акции.
Компания Amazon
Amazon (NASDAQ: AMZN) - кричащая покупка, которую можно купить сразу в качестве основного холдинга для портфелей инвесторов.
В то время как пандемия COVID-19 негативно повлияла на большинство розничных продавцов, Amazon процветает. Компания наиболее известна своим присутствием в электронной коммерции. Источники различаются, но, по оценкам, Amazon контролирует от 37% до 44% всех онлайн-продаж в США, и где-то на 33–37 процентных пунктов выше своего следующего ближайшего конкурента. Когда разразилась пандемия, и потребителей попросили как можно дольше оставаться дома, Amazon стал исключительно популярным.
Обратной стороной розничной торговли является то, что маржа, связанная с торговой площадкой Amazon, не так уж и велика. Тем не менее Amazon смогла повысить свою популярность и подписать более 150 миллионов человек на членство Prime. Сборы, взимаемые с этого членства, помогают снизить цены на обычных розничных продавцов и сохранить лояльность потребителей к бренду Amazon.
Но в долгосрочной перспективе сегмент облачной инфраструктуры Amazon, Amazon Web Services, станет основным драйвером роста компании. Несмотря на то, что на долю AWS приходилось только 12,8% от общего объема продаж за первые шесть месяцев 2020 года, на этот сегмент приходится 6,43 млрд долларов из 9,83 млрд долларов операционной прибыли Amazon. Поскольку маржа облака на несколько световых лет выше, чем маржа розничной торговли, AWS может предложить гораздо больший удар, так как она вырастает до большего процента от общего объема продаж.
По оценкам Уолл-стрит, операционный денежный поток Amazon может почти утроиться в период с 2019 по 2023 год, а компания в настоящее время оценивается в 16 раз больше расчетного денежного потока к 2023 году - Amazon за последнее десятилетие имела в среднем 30-кратный операционный денежный поток - это выглядит как сигнал к покупке акции.
Компания Wells Fargo
Несмотря на то, что это акции, которые Баффет продавал в течение последних двух лет, давний холдинг Wells Fargo (NYSE: WFC) имеет все отличительные черты для терпеливых долгосрочных инвесторов.
Wells Fargo ударили по всем направлениям. Федеральная резервная система снизила ставку по федеральным фондам до рекордно низкого уровня, что ограничивает способность Wells Fargo получать процентный доход. Также ожидается рост просрочек по кредитам и списаний, связанных с рецессией из-за коронавирусной болезни 2019 года (COVID-19). В качестве вишенки на торте компания платит наказание за открытие 3,5 миллионов несанкционированных счетов в период с 2009 по 2016 год.
Но несмотря на все эти проблемы, фонд Wells Fargo остается нетронутым. Это компания с богатой историей обеспечения превосходной рентабельности активов. Этот успех основан на способности компании привлекать состоятельных клиентов. Эти обеспеченные клиенты с меньшей вероятностью изменят свои привычки расходования средств или не выполнят свои обязательства по кредитам в периоды экономического стресса и с большей вероятностью воспользуются множеством финансовых услуг, таких как управление активами или жилищные ссуды.
Кроме того, Wells Fargo стабильно продвигается на технологическом фронте. Он закончился в сентябре с 32 миллионами активных онлайн- и мобильных клиентов, что на 6% больше, чем в предыдущем году. Цифровые транзакции обходятся компании значительно дешевле, чем личное общение или общение по телефону. Чем больше пользователей перейдут на цифровые технологии, тем легче Wells Fargo будет объединить некоторые из своих филиалов и сократить непроцентные расходы.
По состоянию на 23 октября Wells Fargo оценивалась в 60% от балансовой стоимости, что примерно так же дешево, как эта компания за более чем три десятилетия, за исключением одной недели в разгар финансового кризиса. Это хорошая ставка, чтобы прийти в норму в этом десятилетии и сделать критическую покупку.
Barrick Gold
Хотя золото часто рассматривается как не более чем хеджирование, инвесторам пора покупать высококачественные золотые акции. Вот почему Berkshire Hathaway, владеющая Barrick Gold (NYSE: GOLD), должна быть в вашем списке покупок.
Тезис о покупке Barrick Gold можно разбить на макроэкономические факторы и показатели компании. На макроуровне я никогда не видел большего количества катализаторов в парусах для золота за более чем два десятилетия моего инвестирования. Доходность мировых облигаций упала, и ФРС ясно дала понять, что хочет поддерживать низкие ставки по кредитам, по крайней мере, в ближайшие пару лет. Не имея возможности для соискателей дохода генерировать доход, превышающий инфляцию, ищите, чтобы они покупали золото как средство сбережения.
Кроме того, готовность ФРС использовать неограниченные меры количественного смягчения для успокоения финансовых рынков США увеличила денежную массу. Это должно и дальше оказывать давление на доллар США, который находится в обратной зависимости от золота. Короче говоря, Barrick Gold получит выгоду от более высокой цены физического золота.
На более специфическом уровне компании Barrick Gold проделала отличную работу по улучшению своего баланса. Чистый долг упал почти на 25% за квартал, закончившийся в июне, до 1,4 миллиарда долларов, и компания не столкнется со значительными сроками погашения долга еще 13 лет. Barrick отказался от непрофильных активов на $ 1,5 млрд и увидел огромный рост свободного денежного потока, поскольку цены на реализованное золото взлетели, а компания повысила операционную эффективность основных производственных активов.
Наблюдая за золотодобывающей отраслью в течение последних 15 лет, я обнаружил, что операционный денежный поток, кратный 10-кратному, является справедливой оценкой. В настоящее время Barrick оценивается примерно на 20% ниже 10-кратного коэффициента на 2021 год, и у него есть множество возможностей для увеличения денежного потока по мере роста цен на золото.
