Акциям игорного бизнеса в этом году не повезло. COVID-19 вынудил большую часть индустрии временно закрыть обычные казино, а пауза в спортивных трансляциях значительно снизила доходы от спортивных азартных игр.
Несмотря на все это, Penn National Gaming (NASDAQ: PENN) выглядит сильнейшим игроком в этой области. Его активы идеально подходят для мира, в котором мы живем, и он готов к еще большему росту, чем сейчас. Вот почему.
Казино Пенна быстро восстанавливаются
Глобальные операторы казино, такие как MGM Resorts International (NYSE: MGM) и Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN), в некоторой степени полагаются на авиаперелеты, чтобы доставить клиентов в свои отели. Пенн - нет.
Напротив, портфель недвижимости Penn National является полностью региональным и, следовательно, генерирует гораздо большую часть спроса за счет трафика на автомобиле, а не на рейс. Поскольку COVID-19 по-прежнему причиняет серьезную боль авиационной отрасли, это очевидное отсутствие зависимости от авиаперелетов идеально. Что это значило для Пенна?
В последнем квартале компания опубликовала рекордную прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и арендной платы (EBITDAR), а также рекордную маржу EBITDAR. Кроме того, чистая прибыль выросла на 223% в годовом исчислении до 141,2 миллиона долларов. Несмотря на ограничения по размещению и некоторые объекты недвижимости, которые все еще не открывались, Penn смог быстро увеличить свою прибыльность, продемонстрировав тем самым привлекательность своей региональной ниши.
Столь высокие показатели прибыли побудили аналитиков резко повысить оценки доходов в этом и следующем году за последние несколько месяцев.
Как обстоят дела у MGM и Wynn в сравнении? В обоих случаях маржа EBITDAR и прибыль значительно сократились за тот же период времени. Кроме того, оценки доходов MGM и Wynn падают, в то время как Пенн придерживается противоположного мнения. Похоже, что региональная индустрия азартных игр настроена на более быстрое восстановление - и это отличная новость для Пенна.
Идеальный партнер по спортивным азартным играм
Волна спортивного гемблинга захлестнула Соединенные Штаты. За последние два года 22 штата (и Вашингтон, округ Колумбия) легализовали спортивные игры. Каждая новая избирательная инициатива в этом году также прошла убедительно. Чтобы охватить эту быстро меняющуюся отрасль, Пенн приобрел 36% Barstool Sports по оценке в 450 миллионов долларов в начале этого года с опционами на покупку до 50% компании.
Barstool Sports привлекает 29 миллионов активных пользователей в месяц, которые также еженедельно играют в спортивные игры. У ее аккаунтов в социальных сетях десятки миллионов подписчиков, а у компании есть три подкаста из 100 лучших в стране.
Вместе они выпустили в прошлом месяце букмекерскую контору Barstool Sportsbook в штате Пенсильвания. Первые результаты были очень обнадеживающими. Приложение превысило количество загрузок на первых выходных, причем практически без внешнего маркетинга со стороны Penn. Очевидно, поклонники Barstool были готовы к этому продукту.
Что еще более примечательно в этом достижении, так это то, что продукт доступен только в Пенсильвании, в то время как конкурирующие продукты предлагаются во многих других штатах. Основываясь на успехе в Пенсильвании, Пенн планирует дебютировать в этом квартале в Мичигане, прежде чем представить его где-нибудь еще. Встроенные, массивные, культовые последователи Barstool действительно интересны для Пенна - они начинают действовать.
Помимо цифровых букмекерских контор, Barstool предоставляет еще больше возможностей для развлечений Penn National Gaming.
Объединенная компания планирует запустить отдельные развлекательные заведения под брендом Barstool в густонаселенных городских районах. Судя по энтузиазму и размеру поклонников Barstool, легко понять, как это может быть очень хорошо. Кроме того, перспективы Barstool как медиа-компании никогда не казались лучше. Несмотря на все отмены спортивных соревнований в этом году, на сегодняшний день это лучший и самый прибыльный год.
Penn - это азартная игра, на которую можно делать ставки
Penn National Gaming находится в идеальном положении, чтобы пережить самые тяжелые последствия COVID-19. Его региональные казино быстро восстанавливаются, а возвращение к прибыльности с легкостью опережает таких конкурентов, как MGM и Wynn.
В долгосрочной перспективе картина выглядит столь же яркой, как Barstool Sports на стороне Пенна, чтобы дать новую энергию, внимание и рост в будущем. Независимо от того, как вы на это смотрите, Пенн настроен на победу, и инвесторы должны это принять к сведению.
