У Coca-Cola долгосрочная перспектива, но Pepsi присоединится к королю дивидендов с более высокой доходность.
Чтобы получить статус короля дивидендов, компания должна обеспечивать своим акционерам увеличение дивидендов как минимум 50 лет подряд. Это немалый подвиг, но компании по производству потребительских товаров могут иметь преимущество.
Компании сектора основных потребительских товаров продают предметы повседневного обихода, такие как зубная паста, закуски, напитки и стиральные порошки, которые необходимы потребителям независимо от состояния экономики.
Потребительские товары являются одними из фаворитов инвесторов для роста дивидендов, поскольку они, как правило, приносят предсказуемые доходы и прибыль, хотя и медленными, но стабильными темпами.
В этой статье мы сравниваем двух гигантов потребительских товаров, Coca-Cola (NYSE: KO) и PepsiCo (NASDAQ: PEP), которые конкурируют в основном друг с другом, чтобы увидеть, какой из них лучше покупать сегодня.
Дивидендные короли правят балом
Ни одна другая компания в мире не продает больше безалкогольных напитков, чем Coca-Cola, которая продает около двух миллиардов порций каждый день. В портфеле компании более 500 наименований продукции, и ее продукция продается более чем в 200 странах.
Рыночная капитализация этой почти 140-летней компании составляет 230 миллиардов долларов. Coca-Cola также находится в эксклюзивном списке королей дивидендов, увеличивая выплаты дивидендов в течение 59 лет подряд.
Coca-Cola стала доминирующей силой в производстве безалкогольных напитков, создав широкий портфель продуктов, которые ищут потребители. Флагманский бренд Coca-Cola - самый продаваемый газированный напиток в мире, но у компании есть много других продуктов, таких как Sprite и Diet Coke, которые также чрезвычайно популярны среди потребителей.
Это позволило Coca-Cola контролировать более 50% рынка газированных напитков, что является невероятным показателем, учитывая весь выбор потребителей в этой категории.
В то же время вкусы потребителей резко изменились, поскольку они стали более заботиться о своем здоровье и беспокоиться о количестве сахара в своем рационе. Потребление газированных напитков снижается более десяти лет. Этот встречный ветер был значительным фактором в застойном росте Coca-Cola в течение последних 10 лет, когда совокупный годовой темп роста ее прибыли на акцию составлял всего 0,5%.
Однако еще не все потеряно, поскольку Coca-Cola отреагировала сразу на нескольких направлениях. Во-первых, компания приложила реальные усилия, чтобы предлагать продукты с меньшим или нулевым содержанием сахара, обращаясь к потребителям, более обеспокоенным влиянием на здоровье того, что они едят и пьют.
Coca-Cola также инвестировала в области помимо газированных напитков, например, добавив в свой портфель бренды кофе, чая и воды. Coca-Cola - один из самых узнаваемых брендов в мире, занимающий лидирующую позицию в сфере газированных безалкогольных напитков, но ее рыночная доля в других категориях напитков довольно мала.
Например, по оценкам компании, на ее долю приходится менее 1% доступного рынка горячих напитков в мире. По оценкам, горячие напитки составляют более 10% мировых объемов напитков, что дает Coca-Cola возможность значительно расширить свою долю рынка в этой категории.
Coca-Cola также отказалась от операций по розливу, что привело к краткосрочному снижению доходов, но должно обеспечить более высокую маржу в будущем. Это было видно в 2020 году. Несмотря на то, что пандемия Covid-19 была основным фактором, способствовавшим снижению доходов за год, выражавшимся двузначными цифрами, операционная маржа Coca-Cola увеличилась на 170 базисных пунктов до 29,6%.
Стабильная и устойчивая бизнес-модель обеспечила Coca-Cola долгую историю роста дивидендов. Coca-Cola увеличивала дивидендные выплаты в течение 59 лет подряд, что является более продолжительной полосой роста, чем у всех, кроме нескольких компаний в США.
Сегодня акции имеют внушительную доходность в 3,2%.
PepsiCo устанавливает свои свои правила
PepsiCo имеет впечатляющую историю среди королей дивидендов. Компания работает с конца 19 века и насчитывает более 20 брендов, которые приносят не менее 1 миллиарда долларов годового дохода. Текущая рыночная капитализация PepsiCo составляет 196 миллиардов долларов.
Как и Coca-Cola, PepsiCo также является ведущим поставщиком безалкогольных напитков с такими брендами, как Pepsi и Mountain Dew, которые обслуживаются по всему миру. Компания также предлагает широкий выбор негазированных напитков, таких как чаи Tropicana, Gatorade и Pure Leaf. Несмотря на снижение потребления газированных напитков, бизнес PepsiCo по производству напитков показал лучшие результаты за последние несколько лет.
PepsiCo также очень быстро оправилась от сложных условий 2020 года. В первом квартале 2021 года органическая выручка увеличилась на 2,4%, а скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 14%.
Чем PepsiCo отличается от своего главного конкурента, так это тем, что у нее большой бизнес по производству закусок и продуктов питания. Фактически, закуски и продукты питания в настоящее время составляют более половины продаж PepsiCo ежегодно. Продукция Frito-Lay продолжает пользоваться высоким спросом, хотя в последнем квартале объемы продаж снизились на 1%, а органическая выручка увеличилась на 3%. Ранее в этом сегменте несколько кварталов подряд наблюдался средне-однозначный рост.
Кроме того, бизнес компании Quaker Foods был основным бенефициаром пандемии, поскольку потребители были вынуждены есть больше еды дома из-за ограничений социального дистанцирования. Продажи в сегменте, который ранее испытывал трудности, в течение большей части прошлого года демонстрировали высокие однозначные темпы роста.
Чтобы учесть меняющиеся вкусы потребителей, PepsiCo разработала линейку продуктов, которые «лучше для вас». Это продукты с добавленным сахаром менее 70 калорий. Эти товары явно нашли отклик у потребителей, поскольку теперь на них ежегодно приходится более 40% продаж.
Диверсифицированная бизнес-модель PepsiCo предлагает некоторую защиту от плохой работы одного сегмента.
PepsiCo увеличивает свои дивиденды 48 лет подряд, что очень близко к достижению статуса короля дивидендов. PepsiCo имеет несколько более короткую историю ежегодного увеличения дивидендов, и ее текущая доходность в 2,9% уступает дивидендной доходности Coca-Cola примерно на 30 базисных пунктов.
Однако дивиденды PepsiCo росли быстрее, чем дивиденды Coca-Cola. За последние 10 лет у PepsiCo были более высокие среднегодовые темпы роста дивидендов, составляющие 7,1%, по сравнению с темпами роста дивидендов Coca-Cola в 6% за это время. В настоящее время акции предлагают доходность 2,9%.
В конечном итоге акционеры, вероятно, судят об акции по ее доходности. За последние 10 лет PepsiCo обеспечила общий годовой доход в размере 11%, включая дивиденды, в то время как годовая норма прибыли Coca-Cola составляет более скромные 7,9%.
Последние мысли
Инвесторы часто предпочитают вкладывать средства в акции основных потребительских товаров из-за устойчивого и медленного роста, который они обеспечивают вместе с дивидендами. И Coca-Cola, и PepsiCo сумели выплатить и увеличить дивиденды в течение нескольких сложных экономических циклов, что говорит о силе бизнес-модели каждой компании в неблагоприятных условиях.
Мы ожидаем, что оба эти короля дивидендов будут продолжать увеличивать дивиденды, поскольку их продукты используются и пользуются доверием потребителей миллиарды раз каждый день. В результате оба называют существенное конкурентное преимущество перед коллегами.
Мы считаем, что PepsiCo занимает более выгодное положение из двух компаний благодаря своему бизнесу по производству снеков, который предлагает большее разнообразие помимо напитков. Несмотря на то, что период роста дивидендов Coca-Cola длиннее, а доходность немного выше, PepsiCo показала более сильный рост в последнее десятилетие благодаря быстрорастущему бизнесу по производству снеков, и мы ожидаем, что эта тенденция продолжится.
