Tencent (OTC: TCEHY) акции снизилась примерно на 40% в течение последних шести месяцев. Шквал негативных заголовков, возможно, заставил некоторых инвесторов задуматься, стоит ли им отказываться от акций или, с другой стороны, покупать их при падении. Почему все говорят об осажденном китайском технологическом гиганте? 

Следующая цель антимонопольного законодательства после Alibaba

После того, как Государственная администрация по регулированию рынка Китая (SAMR) оштрафовала Alibaba (NYSE: BABA) на 2,75 миллиарда долларов за антиконкурентное поведение в апреле, многие инвесторы предположили, что Tencent станет следующей целью.

В конце апреля агентство Reuters заявило, что SAMR готовится оштрафовать Tencent на 1,54 миллиарда долларов. Правительство еще не уронило этот молот, но наложило на Tencent несколько меньших штрафов в размере 500 000 юаней (77 400 долларов США) за ранее неутвержденные инвестиции и приобретения.

Эти штрафы невелики, но они могут помешать Tencent в будущем расширить свою обширную экосистему игр, рекламы, социальных сетей, облачных сервисов, мобильных приложений и потоковых сервисов

Популярный материал

Регулирующее давление в США

В сентябре прошлого года Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) начал проверку инвестиций Tencent в американские игровые компании, включая все Riot Games, 40% акций Epic Games и 5% Activision Blizzard, по соображениям национальной безопасности. обеспокоенность.

В мае Reuters заявило, что Tencent все еще ведет переговоры с CFIUS о сохранении этих инвестиций. Эта неопределенность вызывает беспокойство, поскольку эти ставки лишении отрежет доступ Tencent в бунтовать в Лиге Легенд , от Epic Fortnite и Activision в Служебный долг Mobile , которые все роста ядра двигателей своего игорного бизнеса.

США также недавно приняли закон, который может делистировать акции всех китайских компаний, включая внебиржевые акции, такие как Tencent, которые не соответствуют новым стандартам аудита, в течение следующих трех лет. Этот обратный отсчет, вероятно, удержит долгосрочных инвесторов от большинства китайских акций.

Регулирующее давление на WeChat Pay

WeChat Pay от Tencent имеет практически дуополию на рынке онлайн-платежей в Китае с Alipay Ant Group. Однако китайское правительство хочет более жестко регулировать обе платформы как финансовые учреждения, что может ограничить их способность разрушать традиционные государственные банки.

Китай также разрабатывает национальную цифровую валюту, «цифровой юань», которая могла бы более свободно перемещаться между приложениями и платежными платформами. Китай настаивает, что цифровой юань никогда не заменит WeChat Pay и Alipay, но его поддерживаемые государством банки уже запустили конкурирующие цифровые кошельки с юанями, которые могут ослабить железную хватку Tencent и Ant на рынке мобильных платежей.

Новая конкуренция на рынке финансовых технологий задушит рост быстрорастущего подразделения Tencent по финансовым технологиям и бизнес-услугам, которое в прошлом квартале росло значительно быстрее, чем сегменты дополнительных услуг (VAS) и онлайн-рекламы.

Запрет слияния Huya и DouYu

В октябре прошлого года, Tencent объявила о своем намерении объединить Huya (NYSE: HUYA) и Douyu (NASDAQ: Doyu), два крупнейших игровых платформ потокового Китая, чтобы создать новую платформу с почти 300 млн ежемесячно активных пользователей мобильных устройств.

Слияние создало бы отличную рекламную платформу для ее лучших игр и расширило бы присутствие потокового видео за пределы Tencent Video. К сожалению, SAMR заблокировал сделку в середине июля, заявив, что сделка монополизирует рынок стриминга киберспорта.

Больше никакой эксклюзивной музыки для Tencent Music

24 июля SAMR вынудил Tencent Music (NYSE: TME), которая контролирует более 80% рынка потоковой музыки в Китае, отказаться от всех своих эксклюзивных лицензионных прав на музыку. Tencent выделила Tencent Music в ходе IPO в конце 2018 года, но остается крупнейшим акционером компании.

Tencent Music ранее соглашалась передать своим конкурентам сублицензию на свои эксклюзивные песни, но ее обвинили в завышении гонораров. Эта крупная неудача может дать более мелким конкурентам, таким как NetEase Cloud Music, шанс, наконец, наверстать упущенное.

Временная приостановка регистрации WeChat

В конце июля Tencent внезапно приостановила регистрацию новых пользователей в WeChat, самой популярной платформе для обмена мобильными сообщениями и мини-программ в Китае, «в соответствии с законами и постановлениями».

Эта приостановка не сильно повредит Tencent, поскольку WeChat уже обслуживает 1,24 миллиарда активных пользователей в месяц (большинство из которых находится в Китае). Подавляющее большинство взрослых в Китае уже используют WeChat как универсальное приложение для платежей, онлайн-покупок, заказов еды, услуг по вызову пассажиров и т. Д., Поэтому кратковременная приостановка регистрации «новых» пользователей бессмысленна.

Но это объявление все же поразило инвесторов Tencent, поскольку WeChat - это сердце ее рекламного бизнеса. В том маловероятном случае, если WeChat будет навсегда заблокирован, его доходы от рекламы резко упадут.

Его бизнес онлайн-игр может стать следующим

Наконец, государственное информационное агентство Китая «Синьхуа» недавно опубликовало - а затем удалило - статью, в которой видеоигры назвали «цифровым опиумом». Впоследствии « Синьхуа» изменило статью, сделав ее более мягкой, но акции Tencent по-прежнему упали на фоне опасений по поводу новых репрессий в игровой индустрии.

Еще в 2018 году Tencent пережила девятимесячный мораторий на выдачу разрешений на новые игры в Китае, поскольку правительство пересмотрело отраслевые стандарты. С тех пор Tencent неоднократно вводила более жесткие ограничения на игровое время для несовершеннолетних, чтобы они оставались в благосклонности правительства.

Неясно, будет ли Китай снова расправляться со своими ведущими игровыми компаниями, но статья в « Синьхуа», вероятно, напугала инвесторов, поскольку в прошлом квартале Tencent получила почти треть своих доходов от видеоигр.

Ключевой вывод

В начале года я продал все свои акции Tencent, потому что считал, что это будет следующая большая цель антимонопольного законодательства в Китае. Это предсказание все больше сбывается. Я бы не решился покупать эту акцию - или любую другую высококлассную китайскую технологическую акцию, если на то пошло - до тех пор, пока все эти неопределенности не будут решены.