Новости фондового рынка - акции, дивиденды, криптовалюта

После телефонного разговора с аналитиками и инвесторами после публикации отчетности разговор перешел на другие темы. Аналитики спрашивали, вернется ли когда-нибудь рентабельность к прежним уровням. Должна ли прибыль к сокращению расходов до уровня, о котором компания может позже пожалеть? Насколько реален был спрос на самолеты? Они спросили руководство о проблемах, которые по- прежнему мешают работе самолета Boeing Dreamliner 787 ; расходы компании на исследования; и его способность привлекать новых инженеров.

Другими словами, они хотели знать, когда генеральный директор Boeing Дэйв Калхун сможет выйти за рамки контроля повреждений и начать переоснащение крупнейшей в мире аэрокосмической компании для будущего.

Это справедливый вопрос, не в последнюю очередь потому, что акции Boeing (тикер: BA) торгуются почти на 50% ниже своего пика марта 2019 года в 440,62 доллара. Мало кто из наблюдателей за Boeing ожидает, что акции, которые сейчас стоят около 238 долларов, снова достигнут этого рекорда в ближайшие несколько лет. Но Boeing может вырасти более чем на 35%, если Кэлхун предпримет смелые шаги для восстановления инженерного превосходства компании и восстановления ее баланса. Эти шаги должны включать постройку нового самолета.

Бизнес Boeing по производству коммерческих самолетов потерял 10,3 миллиарда долларов за последние 12 месяцев при продажах в 18,7 миллиарда долларов. Для сравнения: операционная прибыль компании в 2018 году составила 7,9 млрд долларов при продажах в размере 60,7 млрд долларов. Оборонный и сервисный бизнес компании частично компенсировали такие слабые результаты; В прошлом году оборона принесла 27,7 млрд долларов продаж, или 45% от общего объема, и заработала около 2,5 млрд долларов операционного дохода. Объем продаж услуг составил 15,2 миллиарда долларов, а операционная прибыль составила 1,4 миллиарда долларов.

Пандемия Covid нанесла большой ущерб Boeing, в результате чего объем воздушного движения упал примерно на 40% по сравнению с уровнем до пандемии 2019 года. Всего за последние 12 месяцев было поставлено всего 267 самолетов Boeing по сравнению с 806 в 2018 году. Boeing был вынужден использовать свой баланс, чтобы поддерживать себя и поставщиков в стабильном состоянии, в результате чего было потрачено 30 миллиардов долларов США - почти столько же, сколько было потрачено на выкуп акций в период с 2015 по 2019 год.

Тем не менее, проблемы Boeing начались задолго до пандемии - и даже до двух аварий 737 MAX в октябре 2018 года и марте 2019 года, унесших сотни жизней и приведших к тому, что модель была заземлена на 20 месяцев. Частично причиной аварии стали неисправные датчики и новое программное обеспечение самолета.

Однако MAX был самой очевидной проблемой . У большинства новейших самолетов компании были проблемы, в том числе у 787 Dreamliner, у которого были проблемы с качеством. Ошибки Boeing дорого обойдутся. Самолетные циклы исчисляются десятилетиями, и Boeing уже уступил 2020-е годы европейскому главному сопернику Airbus (EADSY).

Калхун, сменивший Денниса Мюленбурга на посту генерального директора в январе 2020 года, был вынужден справиться с кризисом Covid вместо того, чтобы сосредоточиться на инженерном мастерстве Boeing, которое когда-то занимало почетное место. «До сих пор Кэлхун превосходно удерживал компанию на финансовом уровне», - говорит аэрокосмический консультант Teal Group Ричард Абулафия . «Но реальная долгосрочная задача для Boeing - восстановить культуру инженерного мастерства».

Кэлхун, кажется, понимает это. Во время отчета о доходах в прошлом месяце он сделал несколько заявлений о Covid-19, прежде чем перейти к прогрессу, достигнутому компанией в своей «трансформации». Кэлхун указал на пять столпов, которые, по его словам, управляют процессом: инфраструктура, накладные расходы и организация, состояние цепочки поставок, портфель и инвестиции, а также операционное превосходство.