В прошлом месяце мы сделали Boston Beer (NYSE: SAM) одной из наших своевременных акций. Как выяснилось, выбор времени был далеко не идеальным. Позже в тот же день компания опубликовала отчет о прибылях и убытках, на который аналитики не рассчитывали. На следующий день акции потеряли 26%, а с тех пор они упали более чем на 35%. Однако мы считаем, что продажа является чрезмерной реакцией, и мы уверены в ближайшем и долгосрочном будущем компании. Мы делаем смелый призыв и снова выбираем Boston Beer в качестве своевременного запаса в этом месяце.
Мы не собираемся приукрашивать это: отчет о прибылях и убытках был не лучшим. Прибыль на акцию оказалась почти на 30% ниже ожиданий аналитиков, при этом компания не достигла и выручки. По словам руководства, главной причиной промаха было замедление выработки по-настоящему крепкого зельтера компании. (В пивной индустрии истощение представляет собой продажи от дистрибьюторов розничным торговцам). Компания также упомянула общую мягкость пивоварения в целом как проблему, но в этом нет ничего нового. Мировое потребление пива уже некоторое время падает.
Обычно мы рекомендуем инвесторам покупать акции не менее 25 компаний и держать их не менее 5 лет. Узнайте больше о наших основах инвестирования здесь.
Наши основные инвестиции, которые нужно удерживать на 5 лет
Падение бренда Truly вызывает большую озабоченность. Действительно, огромный успех Truly Hard Seltzer стал важной причиной, по которой Boston Beer и его акции показали хорошие результаты для инвесторов в прошлом году, даже несмотря на снижение спроса на пиво во всем мире. Мы были и остаемся впечатлены способностью руководства предвидеть меняющиеся вкусы потребителей и выводить на рынок продукт, идеально подходящий для того, чтобы извлечь выгоду из этих меняющихся вкусов и сделать это опережая конкурентов.
Тем не менее, индустрия напитков очень конкурентоспособна, и другие игроки не собираются сидеть и смотреть, как одна компания доминирует в новой, развивающейся категории. Boston Beer, возможно, была одной из первых компаний на рынке алкогольного зельтера, но сейчас у нее много конкуренции, а это означает замедление роста Truly, поскольку другие борются за долю рынка.
Тем не менее, мы видим причины полагать, что нынешняя проблема может быть временной. Спрос на продукцию компании по-прежнему высок. Во втором квартале истощение действительно выросло на 24% в годовом исчислении. Это не так много, как рост компании на 48% в первом квартале, но помните, что во втором квартале 2020 года многие бары, рестораны и крупные заведения были закрыты из-за пандемии. Этот сценарий, вероятно, хорошо сыграл на сильных сторонах Boston Beer (по сравнению с некоторыми из его более крупных конкурентов) и делает второй квартал особенно трудным для сравнения.
Далее компания продолжает экспериментировать с новинками. Интересно недавно объявленное партнерство с PepsiCo (NASDAQ: PEP) по производству алкогольной версии Mountain Dew. Да, это может закончиться не чем иным, как уловкой, но это показывает, что Boston Beer стремится тестировать новые идеи.
Объявленное партнерство с Beam Suntory (OTC: STBFY) в отношении готовых к употреблению напитков и спиртных напитков в бутылках является еще одним потенциальным источником роста. Boston Beer первым представила крепкий зельтер, и мы думаем, что история успешных инноваций и экспериментов может легко продолжиться.
Наш практический результат: мы по-прежнему верим в Boston Beer как в долгосрочного победителя и считаем, что нынешний пессимизм в отношении компании заходит слишком далеко. Мы считаем, что текущая цена представляет собой хороший дисконт и может стать хорошей отправной точкой для новых инвесторов или прекрасной возможностью для существующих акционеров увеличить свои позиции.
